The Added Economic=
Value
(EVA) in SMEs, case: sausage factory "La Ibérica=
"
of the city of Riobamba
Víctor Oswaldo Cevallos Vique.[1], =
Paulina
Elizabeth Valverde Aguirre.[2], =
Arellano
Díaz Hernán Octavio. [3] <=
/span>& Andrea
Alejandra Cevallos Valverde. [4]
Recibido: 26-01-2021 / Revisado: 31-01-2021
/Aceptado: 26-02-2021/ Publicado: 05-03-2021
Value creation in enterprises is a
relatively novel concept in the country's economic and micro-enterprise
environment, most SMEs use traditional indicators to measure the degree of
liquidity, efficiency, profitability and indebtedness; however, they have g=
reat
limitations in the face of new scenarios related to possible mergers, strat=
egic
integrations, buying sale, among others; even in the face of the possibilit=
y of
capital expansion from internal and external sources.
This research aims to evaluate the
financial management of the Jorge Jara Vallejo
Sausage Factory "La Ibérica Cía.
Ltda." of the city of Riobamba, in order to establish its degree of
relationship with the generation of Added Economic Value (EVA); this financ=
ial
indicator can be calculated for all types of companies, and its characteris=
tic
is that it integrates all costs and expenses incurred by companies over a
period, including capital costs that are generally not considered in the
traditional financial assessment when establishing the economic and financi=
al
situation of the company.
The topic is of current relevance and
invites the implementation by entrepreneurs and financial managers of new
approaches to decision-making. The
research is descriptive in nature and came from the organization, analysis =
and
quantitative interpretation of the financial statements and the collection =
of
qualitative information provided by the administrative and financial staff =
of
the company. The results demonstrate a highly positive correlation between =
EVA
and Financial Management. It concludes in the need for financial strategies
that allow greater creation of added value or wealth for its owners in a
sustainable way in the short and long term.
Resumen.
La creación de val=
or en
las empresas es un concepto relativamente novedoso en el entorno económico=
y
microempresarial del país, la mayoría de pymes utilizan indicadores
tradicionales para medir el grado de liquidez, eficiencia, rentabilidad y
endeudamiento; sin embargo los mismos presentan grandes limitaciones ante
nuevos escenarios relacionados con posibles fusiones,
integraciones estratégicas, compra venta,=
entre otros; incluso ante la posibilidad de ampliación de capital
proveniente de fuentes internas y externas.
La presente investigación tiene como finalidad establecer el grado de relación de que existe entre la Evaluación financiera con la generación de Valor Económi= co Agregado (EVA); tomando como caso de estudio la fábrica de embutidos la Ib= érica de la ciudad de Riobamba. Se parte de la premisa de que este indicador financiero puede calcularse para todo tipo de empresas, y su característic= a es que integra todos los costos y gastos incurridos en las empresas durante un periodo, incluido el costos de capital que generalmente no es considerado en la evaluación financiera tradicional al momento de establecer la situación económica y financiera de la empresa.<= o:p>
El tópico es de
relevancia actual, e invita a la aplicación por parte de los empresarios y
administradores financieros de nuevos enfoques en la toma de decisiones. Palabras claves: Valor Económico Agregado, Gestión Financiera,
Herramientas financieras, Toma de decisions.
Introducción
El EVA, es un indicador financiero no tradicional =
que
aún se encuentra en una etapa de desarrollo en su aplicación práctica; en
teoría, debe ser útil para medir con mayor amplitud el desem=
peño
empresarial, por ende; su análisis será importante en el entorno de todo =
tipo
de empresas independientemente de su tamaño, incluso en aquellas que no cu=
entan
con solidos sistemas de información y por tanto se desenvuelven en context=
os
socio económicos y culturales diferentes al de las grandes empresas y
corporaciones.
En el análisis preliminar al objeto de estudio, s=
e pudo
establecer que la fábrica de embutidos Jorge Jara Vallejo la Ibérica de la
ciudad de Riobamba, cuenta con un modelo de gestión de corte tradicional. =
Si
bien los resultados económicos reflejados sus estados financieros presenta=
n resultados
aceptables; sin embargo, sus propietarios y administradores desconocen la
capacidad real de la empresa para generar riqueza y lograr la “maximizaci=
ón de
valor” como el principal objetivo de la Administración Financiera.
En principio, estas circunstancias son co=
munes
en todo tipo de empresas más aun en las pymes del Ecuador caracterizadas c=
omo
negocios de corte familiar, bajas inversiones, visión de corto plazo, poco
proclives al riesgo y alta incertidumbre legal y económica. No obstante, la
necesidad de la aplicación de nuevas herramientas, enfoques e indicadores =
que
permitan medir tanto la eficiencia gerencial, como el verdadero valor de la
empresa. En este sentido el EVA, tiene como objetivo verificar si la entidad
está creando riqueza o por el contrario la está deteriorando en el transc=
urso
del tiempo. El desconocimiento de la situación real de la empresa incide en la tom=
a de
decisiones al momento de comprar o vender negocios, establecer fusiones o
asociaciones, incluso en la eventualidad de cerrar empresas.
La Gest=
ión
Financiera
Cuando hablamos de gestión financiera, implícita=
mente nos
referimos a la Administración
Financiera, o simplemente de las finanzas; cuya tarea fundamental consiste =
en
el proceso de: conseguir dinero, administrar recursos y obtener resultados
satisfactorios, en otras palabras, multiplicar riqueza.
Un clásico de la administración define a las fin=
anzas
simplemente como “el arte y la ciencia de administrar dinero”
Otro autor importan=
te
dice que la administración financiera se ocupa de adquirir recursos, inter=
nos y
externos, administrar los bienes y lograr objetivos.”
También se dice que la gestión financiera, es aq=
uella
parte de la administración encargada de planificar, dirigir, organizar y
controlar los recursos financieros de una empresa. Se caracteriza por ser
coordinada por un director financiero, forma parte de la gestión y econom=
a y
tiene como objetivo analizar, entender, gestionar y optimizar lo que hace u=
na
empresa con sus recursos financieros
Por lo expuesto se
puede concluir ,que la gestión financiera es un=
a parte
fundamental de la administración
general, que básicamente está orientada a generar riqueza para sus propie=
tarios
a través de actividades de inversión, financiamiento y operación.
Entre los principales objetivos de la Administraci=
ón
Financiera se encuentran: Planeación táctica y estratégica de la empresa=
, crecimiento
del patrimonio de la empresa, buscar fuentes de financiamiento mediante
aportaciones y créditos, suminis=
trar recursos de acuerdo con las necesidades de la empresa, administrar =
el
capital de trabajo, generar inf=
ormación
para la toma de decisiones, tomar decisiones de inversión a largo plazo,
obtener utilidades en el corto plazo y rentabilidad en el largo plazo, proc=
urar
un equilibrio entre liquidez y rentabilidad, conseguir metas y objetivos em=
presariales,
implementar sistemas de control interno, etc. Sin embargo, el fin superior =
de
la Administración financiera es según varios autores “Maximizar el valo=
r de la
empresa”.
Scott Besley, en la parte introductoria de su libro
Fundamentos de Administración financiera plantea la pregunta: ¿qué espera
obtener un inversionista cuándo arriesga su dinero en una actividad empres=
arial?,
y la respuesta es obvia: los inversionistas racionales responderían a esta
pregunta con una sola palabra: Riqueza
Al respecto conviene mencionar que, para generar
riqueza justamente es necesario asimilar el “concepto de creación de valor” en la empresa de=
sde
diversos enfoques; así, desde el punto de vista netamente financiero se
interpretaría como creación de riqueza la capacidad de multiplicar el apo=
rte
inicial de los socios o accionistas. Desde el punto de vista administrativo=
Porter,
introduce el concepto de “la cadena de valor”
El valor por tanto es un
indicador significativo que resume de los resultados de la gestión económ=
ica financiera,
de mercado, y social de una empresa
Valoración de Empr=
esas
La valoración de l=
as
empresas según la revista emprendedores
Cuando se trata de valoración de empresas, no se = trata de establecer simplemente el precio de mercado, sino el valor intrínseco d= e los bienes y servicios, por tanto, el valor no es un hecho objetivo, sino más = bien puede considerarse una opinión subjetiva.
Existen varios métodos que se han utilizado para
valorar empresas, conforme el avance y las necesidades del desarrollo
empresarial; su uso depende del propósito que se persigue. El componente
principal de cualquier valoración económica según el autor Enrique Quema=
da debe
responder a las preguntas básicas: ¿Valorar para qué?, ¿valorar para qu=
ién?,
¿valorar en qué circunstancias?
<=
span
style=3D'font-size:12.0pt;line-height:115%;font-family:"Times New Roman",se=
rif;
mso-bidi-theme-font:minor-bidi;mso-ansi-language:ES-MX'>En un mundo
globalizado, la necesidad de valorar empresas en imprescindible entre otras
razones debido al incremento de fusiones, adquisiciones, conversiones entre
empresas de diversas características. Existen muchas razones entre las cua=
les
destacamos:
a.&n=
bsp;
Posibilidad de una oferta de compra venta
b.&n=
bsp;
Demostrar la rentabilidad de la empresa para tener
argumentos de venta
c.&n=
bsp;
Negociar términos y condiciones de compra venta
d.&n=
bsp;
Establecer un valor base a partir del cual se pueda
implementar estrategias de crecimiento
e.&n=
bsp;
Obtención de financiamiento
f.&n=
bsp;
Con fines de planeación estratégica
g.&n=
bsp;
Estimación de activos intangibles
h.&n=
bsp;
Determinar riesgos de inversión
i.&n=
bsp;
Justificar el valor equitativo ante circunstancias
judiciales, etc.
<=
span
style=3D'font-size:8.0pt;line-height:115%;font-family:"Times New Roman",ser=
if;
mso-bidi-theme-font:minor-bidi;mso-ansi-language:ES-MX'>
<=
span
lang=3DES-EC style=3D'font-size:10.0pt;line-height:115%;font-family:"Arial"=
,sans-serif;
color:windowtext'>Figura 1. Métodos de valoración de empresas <=
span
style=3D'font-size:10.0pt;line-height:115%;font-family:"Arial",sans-serif;
mso-ansi-language:ES-MX'>Elaboración:
Los métodos de
valoración se clasifican según diferentes criterios:
De acuerdo con el <=
b>objetivo
que persiguen se clasifican en: Internos y Externos
Internos. - para conocer la situación y evolu=
ción del
patrimonio, para establecer c=
riterios
sobre la gestión de los directivos, definir políticas de distribución de=
dividendos,
emisiones de deuda, ampliaciones o reducciones de capital, causas de herenc=
ias,
sucesión, capacidad de endeudamiento, aspectos de carácter legal, etc.
Externos. - compra y venta de
activos, fusiones y adquisiciones, privatización de empresas públicas, tr=
aslado
de dominio, aspectos tributarios, legales y de sostenibilidad ambiental, et=
c.
Por su dimensión las empresas pueden ser
valoradas de la siguiente manera: En forma global de la empresa, parte
mayoritaria de la empresa, una parte de la empresa.
Por su complejidad, se las puede clasificar=
en
métodos simples y compuestas
Los métodos simples, son los que utilizan, criterios
estáticos, dinámicos y dos en el estado de Resultados. Estos métodos son=
los
llamados tradicionales basados en índices e indicadores financieros tales =
como
la utilidad, las ventas, el ROE, el ROI, índices financieros en general
Los métodos compuestos, son los que combi=
nan
métodos mixtos con nuevos métodos, por ejemplo, métodos clásicos con m=
todos de
creación de valor.
Tradicionalmente se han utilizado una serie de
indicadores para medir la creación de valor de las empresas y la calidad de
gestión de los administradores financieros, que básicamente han servido c=
omo
indicadores de gestión financiera y para incentivar y motivar el logro de
objetivos empresariales. Entre ellos el autor Oriol Amat destaca los
siguientes:
1.&n=
bsp;
El precio de mercado de las acciones
2.&n=
bsp;
La utilidad neta
3.&n=
bsp;
Los dividendos
4.&n=
bsp;
El flujo de caja y flujo de caja libre
5.&n=
bsp;
La rentabilidad del Activo
6.&n=
bsp;
La rentabilidad del patrimonio
=
En virtud del amplio análisis realizado por el
mencionado autor, se procedió a elaborar una síntesis que resume cada uno=
de
los indicadores resaltando sus ventajas y limitaciones en el objetivo de
valorar la creación de valor de las empresas.
Tabla 1-
Análisis comparativo de indicadores tradicionales sobre el valor de las
empresas, tomado de:
|
|
|
|
|
|
|
|
·
Es=
un
índice relativamente fácil de calcular y obtener cuando las empresas es=
tán
registradas en Bolsa de valores ·
El
precio de mercado resume: Riesgo con que opera la compañía, valor de sus
inversiones, liquidez y expectativas de futuro |
·
La gestión interna de las empresas generalmente no están<=
/span> relacionadas con la cotización de las
acciones en el mercado ·
Al=
ta
bursatilidad, por parte de los múltiples agentes que intervienen en la
fijación del precio ·
Li=
mitado
a un reducido número de grandes empresas, muy pocas empresas cotizan en
Bolsa. |
|
|
|
·
Es=
un
indicador sencillo y fácil de obtener. |
·
Va=
riable
fácilmente manipulable que puede dar lugar a la doble contabilidad. ·
Es=
un
mal medidor de otras variables, como la liquidez ·
No
incluyen las expectativas de futuro de la empresa ·
El
aumento de utilidades puede conseguirse a veces con un incremento desmedi=
do
de riesgo. ·
Pu=
ede motivar
prácticas que perjudiquen a la empresa tales como el exceso de inversion=
es en
activos. ·
Pu=
ede
llevar a buscar financiamiento a través de nuevos aportes de capital de =
los
accionistas, bajo el supuesto que no generan costos de financiamiento. |
|
|
|
·
Pe=
rmiten
determinar, en forma parcial la riqueza generada por la empresa. ·
In=
dicador
sencillo y fácil de calcular |
·
De=
pende
del criterio de la dirección de la empresa ·
Pu=
eden
estar influidas por criterios de corto plazo que no siempre es lo que
realmente conviene a la empresa. ·
Una
empresa que este obteniendo perdidas puede repartir dividendos a sus
accionistas con cargo a sus reservas, para ocultar su real situación ·
No
tienen relación con la liquidez generada, hay empresas que realizan pré=
stamos
bancarios para distribuir dividendos. ·
Pu=
eden
ser objeto de maquillajes contables para satisfacer expectativas de los
accionistas. |
|
|
|
·
Pe=
rmite
obtener una medida adecuada de la liquidez de la empresa ·
El=
flujo
de caja tiene una alta correlación con la cotización de las acciones ·
Es=
un
método de valoración muy recomendado para valoración de empresas, se c=
alcula
añadiendo a la utilidad neta aquellos gastos que no general desembolsos =
tales
como depreciaciones y amortizaciones. ·
Fo=
menta
que la dirección de la empresa se concentre en la generación de liquide=
z |
·
Ta=
mbién
puede ser objeto de maquillajes contables en cuanto a la utilidad ·
Pu=
ede
animar aumentar el endeudamiento más allá de lo recomendable y a reduci=
r o
retrasar inversiones en activos. |
|
|
|
|
·
En=
el
cálculo del ROI no se calcula ni el costo del dinero ni el nivel de ries=
go
operativo. ·
Fomenta malas prácticas administrativas y contables=
que
pueden perjudicar a la empresa =
entre
las cuales destacamos: REDUCCION DE INVERSIONES, con una visión de corto
plazo de la utilidad y la rentabilidad. ·
Di=
ficultad
de valoración de activos con criterios confiables, sobre todo cuando los
activos tienen cierta antigüedad y se contabilizaron por su valor de
adquisición. |
|
|
|
· &nbs=
p;
Cl=
aro, fácil
de calcular y tiene poca influencia de los mercados bursátiles. · &nbs=
p;
Es=
un
indicador que se puede comparar con costos de oportunidad, y tiene en cue=
nta
el costo del financiamiento externo. |
·
Un=
o de
los inconvenientes es el valor que se asigna al patrimonio, especialmente=
en
empresas de varios años de vida, ya que el valor del capital y las reser=
vas
probablemente no incorporan el valor del dinero en el tiempo, es decir la
inflación. |
Fuente:
Elaboración: Tesis
de maestría ESPOCH,
La tabla anterior
resume las ventajas y desventajas de los indicadores financieros tradiciona=
les
sobre la generación de valor en las empresas, destacando que el EVA, busca
suplir la mayoría de esas limitaciones procurando que sea aplicable a todo=
tipo
de empresas, no necesariamente aquellas que cotizan en Bolsa de Valores, si=
no
también compañías como las de responsabilidad limitada, empresas familia=
res,
unipersonales, etc.
En los últimos añ=
os, el
mundo financiero ha incorporado nuevos enfoques como medida del desempeño
empresarial, entre los más importantes se encuentra el denominado EVA (Val=
or
Económico Agregado).
El Valor Económico Agregado (en inglés EVA, Economic Value Added) es una herramienta que permite calcular la riq=
ueza
generada por la empresa, para ello establece el nivel de riesgo con el que
opera. Por ende, se trata de un índice que tiene como objetivo integrar va=
rios
componentes tomando en consideración los objetivos principales de la empre=
sa.
El EVA o utilidad
económica es la rentabilidad obtenida por la empresa una vez que deduce de=
la
utilidad de operación sin impuestos el costo de capital o financiamiento
incluido las fuentes internas. Cuando el resultado es positivo, la empresa
genera rentabilidad, es decir crea valor. Si por el contrario se obtiene un
valor negativo, significa que la empresa está deteriorando valor y en otras
palabras destruyendo valor y riqueza para los accionistas.
Todas las
empresas que tengan como objetivo obtener rentabilidad, se proponen:
a)&n=
bsp;
Maximizar utilidades con mínimo =
de
inversión
b)&n=
bsp;
Minimizar el costo promedio ponde=
rado
de capital, (capital propio y ajeno)
a)&n=
bsp;
Equilibrar endeudamiento con capi=
tal
propio.
b)&n=
bsp;
Equiparar deudas a corto plazo y
deudas a largo plazo.
c)&n=
bsp;
Disminuir riesgos financieros y
operativos.
d)&n=
bsp;
Controlar la liquidez mediante
eficiente administración del capital de trabajo
a)&n=
bsp;
Buscar las mejores opciones de
financiamiento de activos corrientes mediante gestión con proveedores
b)&n=
bsp;
Mantener equilibrio entre cobros y
pagos a clientes y proveedores, para evitar dificultades de tesorería.
El EVA (valor económico agregado) pretende cubrir las desventajas q=
ue
dejan los demás indicadores, por tanto debe:
a)&n=
bsp;
Calcularse para cualquier empresa=
independientemente
de su tamaño o actividad. Sin importar si cotiza o no en Bolsa de Valores.=
b)&n=
bsp;
Aplicarse tanto a toda la empresa=
o a
sus dependencias en forma independiente.
c)&n=
bsp;
Incluir el riesgo de operación d=
e la
empresa.
d)&n=
bsp;
Evitar malas prácticas contables=
.
e)&n=
bsp;
Disminuir el impacto de la
contabilidad creativa
f)&n=
bsp;
Ser confiable y servir como base =
comparativa
con el sector o empresa
g)&n=
bsp;
Ser claro, fácil de obtener y
h)&n=
bsp;
Considerar las expectativas de fu=
turo
de los empresarios.
Figura 2 – Mapa
conceptual sobre el EVA
<=
span
style=3D'font-size:10.0pt;line-height:115%;font-family:"Arial",sans-serif;
mso-ansi-language:ES-MX'>Elaboración: =
Propia
El EVA se calcula, restando la totalidad de gastos a los ingresos en=
un
periodo determinado, cuando hablamos de la totalidad de gastos se incluyen =
los
costos de financiamiento del capital o costo promedio ponderado, restado de=
la
utilidad operativa, o aquella relacionada con el giro del negocio.
Consecuentemente se crea valor para una empresa cuando se comprueba que la
rentabilidad generada es mayor que los costos de oportunidad del capital.
La fórm=
ula
para su cálculo
Donde: U=
ODI
es la utilidad Operativa después de impuestos, CPPC es el costo promedio
ponderado de capital y CI es el capital invertido.
Metodologia.
Enfoque de investigación =
Se utilizó los enfoques cualitativos y cuantitativo, es decir un enf=
oque
mixto que combinan aspectos de opinión emitidos por personal directivo y
administrativo de la fábrica de embutidos La Ibérica de la ciudad de Riob=
amba,
como también datos numéricos obtenidos a través de los estados financier=
os en
el periodo de análisis.
Nivel de investigación
Es de carácter descriptivo y
exploratorio.
Diseño de la investigación
Se utilizó un tipo de diseño no
experimental por cuanto no existió manipulación o control de la variable =
independiente.
Aplicada. - tiene como objetivo la resolución de problemas relacionados con la producción, el comercio, las finanzas, la gestión empresarial y los problemas sociales. <= o:p>
Documental. - <=
/span>se
fundamentaron en información de carácter bibliográfico mediante la revis=
ión de
artículos científicos, bibliografía especializada y publicaciones en rev=
istas y
sitios de internet.
Las
técnicas que se utilizaron para la recolección de datos fueron la encuest=
a, la
entrevista y la observación, mientras que los instrumentos utilizados fuer=
on el
cuestionario y la guía de observación
Al tratarse de una evaluación financiera, la pobl=
ación
está constituida por todas las cuentas de los Estados Financieros: (Estado=
de
Situación, Estado de Resultados, Estado de variación del Patrimonio y est=
ado de
Flujos de Efectivo), correspondientes a los períodos económicos de análi=
sis.
Muestra
En este caso se aplicó un método de muestreo no =
probabilístico
y específicamente el muestreo discrecional en el cual a criterio del
investigador se establecieron los indicadores que se consideran que pueden
aportar al estudio (Espinoza, 2020). Los estados financieros son el resumen de las
actividades y resultados que obtiene la empresa por ende la muestra se
estableció mediante selección de las cuentas individuales de mayor
trascendencia tales como Ventas, Utilidades Netas, Gastos Operativos, Total
Activos, Total Pasivo, Patrimonio, entre otras. Las encuestas se aplicaron =
al
personal administrativo y financiero de la empresa =
Resultados.
Cálculo del EVAEn el año 2017, la Fábri=
ca de
embutidos la Ibérica, obtuvo un EVA negativo (-$ 71.017,23); lo cual signi=
fica
que este año la empresa ha destruido valor por tanto no ha generado riqueza
para los socios aportantes de patrimonio.
En el año 2018, la Fábri=
ca de
embutidos la Ibérica, obtuvo un EVA positivo ($31.077,77); lo cual signifi=
ca
que este año la empresa ha generado riqueza para los socios aportantes de
patrimonio.
Los factores que incidiero=
n en
los resultados del año 2017 son que la Utilidad Antes de Interés y Despu=
s de
Impuestos, (UAIDI); es decir la utilidad operativa relacionada con el giro =
del
negocio, es inferior al valor contable del Activo por el costo promedio de
capital. En otras palabras, es mas alto el costo de oportunidad de los acti=
vos,
que la utilidad que generó la empresa en ese año.
Para el año 2018, se
incrementa notablemente la UAIDI, en un 35,17% respecto al año anterior
mientras que los Activos apenas crecen en un 2,45%. Consecuentemente se
corrobora la necesidad de procurar incrementar siempre la Utilidad Antes de
Interés e Impuestos y al mismo tiempo tratar de disminuir o mantener el ni=
vel
de las inversiones en Activos.
En cuanto a los costos de
capital no hay mayor variación entre los dos años de análisis (10,36% y =
10, 59%
respectivamente), se mantienen por tanto no tienen mayor incidencia en los
resultados obtenidos.
De las variables de investigación: Gestión
Financiera (independiente) y EVA (dependiente); se seleccionó las preguntas relevantes, y que son las siguiente=
s;
Pregunta 3; de los siguientes indicadores financieros, ¿cuáles considera =
que
determinan la creación de valor o riqueza para los propietarios o socios d=
e la
empresa?: el 50% responde que son los Dividendos, el 33,3% la Rentabilidad
sobre el Patrimonio (ROE) y el 16,6% las Utilidades.
Pregunta 4 sobre si se cuenta con políticas, objetivos, estrategias financieras a corto, mediano y largo plazo, 50% de los empelados consideran= que siempre se establecen objetivos, políticas y estrategias empresariales en = el corto, mediano y largo plazo, frecuentemente el 33,3% y el 16,7% A veces. <= o:p>
Pregunta 5 sobre si se utilizan herramientas financieras para la tom=
a de
decisiones empresariales, 33,3% mencionan que casi nunca se toma decisiones=
en
base a herramientas financieras, el mismo porcentaje 33,3% dice lo contrario
que frecuentemente se utilizan y el 16% A veces.
Pegunta 7: sobre en qué áreas financieras considera que la empresa=
tiene
mayores dificultades, se presenta los siguientes resultados: en el área de
liquidez, Nunca; en el área de Eficiencia, Frecuentemente; en el área de =
Endeudamiento,
Frecuentemente y el Área de Rentabilidad, A Veces. Como se aprecia en el
siguiente gráfico:
Gráfico=
1- Dificultades financieras
Fuente: Elaboración Propia
Pregunta 8: sobre la relación d= e la gestión financiera con la generación de valor o riqueza, los empleados responden: 66,7% muy de acuerdo, el 16,7% algo de acuerdo, y los demás 16,= 7% de acuerdo.
Las hipótesis de investigación son las
siguientes:
a. H0. La
evaluación a la gestión financiera de la Fábrica de Embutidos Jorge Vall=
ejo “La
Ibérica Cía. Ltda.” Período 2017 – 2018, no se relaciona significati=
vamente con
el Valor Económico Agregado (EVA)
b. H1. La
evaluación a la gestión financiera de la Fábrica de Embutidos Jorge Vall=
ejo “La
Ibérica Cía. Ltda.” Período 2017 – 2018, se relaciona significativam=
ente con el
Valor Económico Agregado (EVA).
Prueba
de Hipótesis Método Rho de Spea=
rman
Proceso:
1.&n=
bsp;
Selección de las preguntas más
significativas de cada variable
2.&n=
bsp;
Definición de dimensiones de l=
as
variables
3.&n=
bsp;
Cruce de variables en el sistema
SPSS
4.&n=
bsp;
Análisis de resultados
Para
contratar de la hipótesis general, se utilizó la prueba estadística Rho =
de Spearman,
mediante este método se pudo conocer la correlación entre las dos variabl=
es:
Gestión financiera y Valor Económico Agregado, el método es utilizado pa=
ra
pruebas estadísticas no paramétricas, los criterios de relación se detal=
lan a
continuación:
Nivel de significancia: Alpha =3D 0,05
Tabla 2. Resultados Prueba=
de
hipótesis Rho de Spearman
|
Correlaciones |
||||
|
|
Gestión Financiera |
EVA |
||
|
Rho de Spearman |
Gestión Financiera |
Coeficiente de correlación |
1,000 |
0,639 |
|
Sig. (bilateral) |
. |
0,172 |
||
|
N |
6 |
6 |
||
|
EVA |
Coeficiente de correlación |
0,639 |
1,000 |
|
|
Sig. (bilateral) |
0,172 |
. |
||
|
N |
6 |
6 |
Fuente: Sistema SPSS
Elaboració=
n: Propia
Decisión: El
nivel de significancia es 0,172 obtenido en esta prueba de hipótesis, nos
indica una correlación positiva perfecta, en el rango (+0,11 a 0,50); por
tanto, se rechaza la hipótesis nula de investigación y se acepta la hipó=
tesis
alternativa. Es decir, la evaluación a la gestión financiera de la fábri=
ca de
embutidos Jorge Jara Vallejo “La Ibérica” Cía. Ltda. Periodo 2017 –=
2018, se
relaciona significativamente con el valor económico agregado (EVA).
· =
La fábrica de embutidos Jorge Jara Vallejo la Ibérica de la
ciudad de Riobamba, luego del diagnóstico financiero realizado a través de
herramientas de gestión financiera tradicionales presenta indicadores
aparentemente saludables sobre liquidez, endeudamiento y rentabilidad, no
obstante, en la aplicación del EVA, que mide la generación de riqueza o v=
alor
en cada periodo contable, los resultados no son muy favorables. El año 2017 inclusive la empresa de=
struye
valor al obtener un índice negativo; el año 2018 mejora el indicador de v=
alor
de la empresa, por tanto, se concluye que los índices financieros menciona=
dos
no guardan relación directa con la generación de valor en una empresa.
· =
A diferencia de los indicadores financieros tradicionales qu=
e se
utilizan como base para la toma de decisiones, el EVA aporta significativam=
ente
con otros elementos para que los inversionistas, entidades crediticias,
accionistas y otras personas interesadas en el desenvolvimiento de la empre=
sa
puedan tomar las mejores decisiones en un mercado de capitales altamente
competitivo, dinámico e incierto.
· =
El EVA es un indicador financiero no tradicional, que puede
aplicarse a todo tipo de empresas que cuenten con sistemas básicos de
información; puede convertirse en un indicador que oriente la toma de
decisiones no solamente al momento de comprar o vender una empresa, sino pa=
ra
medir el desempeño sustentable real en el corto, mediano y largo plazo y la
calidad de gestión administrativa.
· =
A fin de mejorar el Valor Económico Agregado será necesari=
o: Optimizar
las inversiones en Activos, eliminando activos improductivos tales como
vehículos en desuso, instalaciones en mal estado, excesos de inventarios y
cuentas por cobrar, a fin de mejorar los indicadores de generación de valo=
r.
Incluir en la estructura de costos de la empresa, los costos de financiamie=
nto
del patrimonio con la finalidad de trasparentar los resultados obtenidos en=
un
período contable. Es decir, evitar costos ocultos y aplicar estrategias
financieras y de mercado a fin de mejorar los niveles de desempeño económ=
ico y
financiero.
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PARA CITAR EL ARTÍCULO INDEXADO.
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Octavio, A. D., & Cevallos Valverde, A. A. C. V. (2021). El Valor Econ=
mico
Agregado (EVA) en las PYMES, caso: fábrica de embutidos “La Ibérica” =
de la
ciudad de Riobamba. ConcienciaDigital, 4(1.2), =
372-389.
https://=
doi.org/10.33262/concienciadigital.v4i1.2.1604
El artículo que se
publica es de exclusiva responsabilidad de los autores y no necesariamente
reflejan el pensamiento de la Revi=
sta Conciencia
Digital.
El
artículo queda en propiedad de la revista y, por tanto, su publicación pa=
rcial
y/o total en otro medio tiene que ser autorizado por el director de la Revista Conciencia Digital.
[1] Escuela Superior
Politécnica de Chimborazo, Facultad de Administración de Empresas, Grupo =
CIDED,
Riobamba, Ecuador, vicevallos@espoch.edu.ec
[2] Escuela Superior Politécnica de Chimborazo, Facu=
ltad
de Ciencias. Grupo CIDED Riobamba, Ecuador.
paulina.valverde@espoch.edu.ec
[3] Escuela Superior Politécnica de Chimborazo, Facul= tad de Administración de Empresas. Riobamba, Grupo CIMOGSYS Riobamba, Ecuador. hernan.arellano@espoch.edu.ec.
[4] Independiente, andreacevallos2303@gmail.com=
www.concienciadigital.org
=
=
Vol.
4, N°1.2, p. 372-389, marzo, 20